Pe piața opțiunilor

pe piața opțiunilor

Capitolul 1: Introducere

Cele mai importante doua centre unde se tranzactioneaza futures si optiuni in Statele Unite sunt Chicago si New York. In este infiintata Chicago Board of Trade CBOTunde, in mod oficial, primele contracte futures propriu-zise incepand sa fie tranzactionate infiind vorba de contracte futures pe cereale. Intrucat in un decret al statului Illinois interzice tranzactionarea optiunilor pe materii prime, se dezvolta optiunile pe contracte, asa-numitele “privileges”.

Acestea aveau de obicei ca activ de baza un contract futures pe cereale grau, porumb, etc. Inprin “Commodity Exchange Act”, Congresul interzice tranzactionarea acestor optiuni.

Inprin “Commodity Futures Trading Act”, este reinnoita interdictia de a tranzactiona optiuni ce au ca activ de baza un contract futures pe produse agricole, dar, in acelasi timp, CFTC este insarcinata cu realizarea unei reglementari permitand burselor sa deschida piete de optiuni pe alte tipuri de contracte futures.

Astfel ca in CFTC autorizeaza fiecare bursa sa ofere timp de trei ani optiuni bazate pe 2 produse agricole deja tranzactionate in bursa.

Piata Optiunilor

Pana in anii ’60, pe piața opțiunilor s-au tranzactionat cartofi, ceapa, piei. Incepand cu sunt introduse contracte futures pe carcase de porc, vite vii, vite de ingrasat, cherestea, vite congelate, miei, etc, dar la inceput s-a dezvoltat numai cheresteaua. In urma autorizatiei primite de la CFTC, sunt pe piața opțiunilor optiunile pe futures pe vite vii.

pe piața opțiunilor

Numele de MACE este adoptat indeschizandu-se tranzactii futures pe porcii vii. In sunt lansate optiuni pe futures pe grau. Al doilea important centru de tranzactionare a optiunilor este New York. Pana in anii ’70 specializarea acestei burse consta in produse agricole, precum cartofii, chiar daca mai existau si alte contracte futures, precum cele pe platina. Dupa cum ii spune si numele, Coffee, Sugar and Cocoa Exchange tranzactioneaza contracte futures pe zahar brut-2 sortimente si albcafea si cacao.

Cel mai bun broker

Dateaza dindin fuziunea a doua burse, una dintre ele fiind infiintata in In afara de contractele futures tranzactionate din anii ’20, in anii ’80 au fost introduse optiuni pe futures pe zahar brut, cacao si cafea.

New York Durata opțiunii Exchange a lansat in optiuni pe contracte futures pe bumbac. Optiunile negociabile sint contracte standardizate incheiate intre vinzatorul optiunii engl. Prin urmare, optiunea reprezinta un drept care, daca este exercitat, creeaza obligatii intre parti privitoare la activul de baza. Dupa natura acestor obligatii se disting doua tipuri de optiuni: cele de cumparare si cele de vinzare.

Optiunea de cumparare engl. Pe pe piața opțiunilor alta parte, vinzatorul optiunii call isi asuma obligatia de a vinde cumparatorului activul de baza, la pretul stabilit, daca optiunea este exercitata intr-un anumit interval de timp. Optiunea de vinzare engl. Pe de alta parte, vinzatorul unui put isi asuma obligatia de a cumpara activul de baza de la cumparatorul optiunii la pretul stabilit, daca optiunea este exercitata intr-un anumit interval de timp.

In functie de pe piața opțiunilor de baza, optiunile se impart in mai multe categorii: optiuni pe actiuni engl. In ultima categorie sint cuprinse optiunile pe contracte futures cu marfa, valute, rata dobinzii etc. Toate optiunile de acelasi tip - call sau put - care au acelasi activ de baza formeaza o clasa de optiuni de exemplu, clasa optiunilor de vinzare pe actiuni IBM. Extinderea tranzac­tiilor cu acest tip de titluri financiare s-a realizat indeosebi in ultimele doua decenii, pe masura dezvoltarii pietei bursiere in marile centre financiare ale lumii.

In SUA, inainte deoptiunile negociabile se lucrau 'la ghiseu' in tranzac­tii interdealeri, fara sa se poata vorbi de o adevarata piata bursie­ra pentru aceste titluri. Ulterior piata optiunilor a cunoscut o dezvoltare spectacu­loasa, atit prin diversificarea activelor de baza, cit si prin introducerea tranzactiilor cu optiuni la cele mai importante burse din lume.

Criterii importante pentru alegerea unui broker de opțiuni binare

Caracteristicile optiunii Ca titlu financiar, optiunile prezinta caracteristicile definitorii ale unui produs bursier: standardizare, negociabilitate, lichiditate. Fiind construite pe baza unui activ financiar, ele sint insa titluri derivate.

De exemplu, atunci cand activul de baza il constituie contractele futures, un contract pe optiuni poarta, de regula, asupra a unui contract futures. Ca atare, daca un investitor cumpara un contract pe optiune o optiune, in limbaj bursier el dobandeste dreptul de cumparare sau vanzare pentru 5.

In cazul optiunilor pe indici de bursa activul de baza se determina inmultind nivelul indicelui cu o valoare fixa exprimata in moneda contractului multiplicator. La futures options fiecare optiune poarta asupra unui anumit contract futures, valoarea activului de baza fiind egala cu unitatea de tranzactie de la contrac­tul futures. Perioada de exercitare facturile sat în tranzacționare determina pe pe piața opțiunilor asa-numitelor cicluri de expirare engl.

pe piața opțiunilor

Astfel, la bursele americane CBOE s-au pe piața opțiunilor pentru optiunile pe actiuni urmatoarele cicluri: 1 ianuarie, aprilie, iulie si octombrie; 2 februarie, mai, august si noiembrie; 3 martie, iunie, septembrie si decembrie. Ele sint numite ciclurile 'ianua­rie', 'februarie', pe piața opțiunilor. Aceasta inseamna ca, in cazul unei optiuni pe actiuni, daca o anumita actiune are o optiune care expira in ianuarie, ea are de asemenea optiuni care expira in aprilie, iulie si octombrie.

Toate optiunile put si call din aceeasi clasa sint alocate unui anumit ciclu. Durata maxima de viata pentru fiecare optiune este de 9 luni, iar la un moment dat sint disponibile pentru tranzactii numai trei din cele patru luni scadente. Astfel, in cazul ciclului 'ianuarie', cind optiunile scadente in ianuarie expira, incepe negocierea optiunilor octombrie; cind cele pe aprilie expira, se emit optiunile pe ianuarie etc.

La sfirsitul lui ianuarie cind optiunile pe ianuarie au expirat coteaza optiunile aprilie, iulie, octombrie.

informatii generale

Altfel spus, optiunile din ciclul 'ianuarie' au la acea data scadente de 3, 6 si 9 luni. In general, la bursele americane, optiunile pe actiuni trebuie sa fie exercitate inainte de cea de-a treia simbata a lunii de expirare; prin urmare, ultima zi de tranzactii este in cea de-a treia vineri a lunii. In cazul altor categorii de optiuni de exemplu, optiuni pe contracte futures cu marfa ciclurile de expirare sint stabilite dupa alte principii.

Din punctul de vedere al modului de exercitare se face distinctia intre optiunile americane si cele europene. O optiune americana poate fi exercitata de cel care o detine oricind in perioada dintre momentul in care a fost cumparata si data expirarii. O optiune europeana poate fi exercitata numai intr-o scurta perioada - care poate fi si de o zi - inainte de data expirarii.

Scurt istoric al contractelor pe opţiuni. Caracteristicile opţiunilor. Tranzacţii simple cu opţiuni. Strategii de tranzacţionare cu opţiuni. Avantajele si riscurile contractelor pe opţiuni.

Denumirile respective se refera la tipul de optiune si nu la pietele pe care sint negociate. Acest pret depinde de pretul activului de baza din momentul cumpararii optiunii si este stabilit de bursa de o maniera standardi­zata.

Optiunile apartinind unei anumite clase, care au aceeasi data de expirare si acelasi pret de exercitare formeaza o serie de optiuni engl.

O asemenea serie se indica in felul urmator: IBM ianuarie 40 call. Dupa cum se vede, preturile de exercitare aproximeaza cursul actiunii care constituie activul de baza. Pretul de exercitare se modifica daca apar fluctuatii mari la pretul activului de baza; in acest caz se stabilesc noi preturi pentru toate scadentele care sint mai indepartate de 20 de zile bursiere de la data modificariiastfel incit pretul de exercitare central sa se mentina reprezentativ.

Ce sunt mărfurile?

Pretul optiunii are doua componente: valoarea intrinseca si valoarea- timp. Valoarea intrinseca engl. Cind valoarea intrinseca este pozitiva se spune ca optiunea pe piața opțiunilor 'in bani' engl.

pe piața opțiunilor

O optiune put are o valoare intrinseca - optiunea este 'in bani' - cind pretul de exercitare PE este mai mare decit pretul activului C. In acelasi caz optiunea call este 'fara bani'. O imagine sintetica asupra valorii intrinseci a optiunilor o da Tabelul 8. Valoarea intrinseca a optiunilor.

Interesantpublicații